一、行情回顧

隔夜國際貴金屬期貨收盤漲跌不一，COMEX黃金期貨跌0.61%報2007.4美元/盎司，COMEX白銀期貨漲0.42%報25.37美元/盎司。

(相關資料圖)

隔夜上期所黃金期貨主力合約收跌0.27%，報443.96元/克；白銀期貨主力合約收漲0.62%，報5667元/千克。

二、基本面數據

上一交易日上期所黃金庫存2781千克，較前一交易日-9千克；上期所白銀庫存1873噸，較前一交易日-8噸。

上一交易日COMEX黃金庫存2194萬金衡盎司，較前一交易日基本持平；COMEX白銀庫存27370萬金衡盎司，較前一交易日+53萬金衡盎司。

上一交易日SPDR黃金ETF持倉926.57噸，較前一交易日+2.32噸；SLV白銀ETF持倉14463.2噸，較前一交易日持平。

4月11日當周，COMEX黃金非商業凈多頭持倉為192745張，較此前一周-2471張；COMEX白銀非商業凈多頭持倉為23718張，較此前一周+2435張。

隔夜美債收益率普遍收漲，3月期美債收益率持平報5.166%，2年期美債收益率漲5.2個基點報4.259%，10年期美債收益率漲1.9個基點報3.601%；美元指數漲0.21%報101.95。隔夜美國三大股指收盤漲跌不一，道指跌0.23%報33897.01點，錄得連續第二日下跌，標普500指數跌0.01%報4154.52點，納指漲0.03%報12157.23點。

上一交易日WIND光伏指數報4618.71，跌1.19%；電子元件指數報7343.52，跌0.24%。

三、綜合分析

美聯儲褐皮書顯示，近幾周整體經濟活動變化不大；在本報告所述期間，盡管價格上漲速度似乎正在放緩，但總體價格水平仍呈溫和上升趨勢；一些轄區的報告指出，由于不確定性增加和對流動性的擔憂，銀行收緊了信貸標準。大多數轄區報告非金融服務的需求和銷售保持穩定或增長。近幾周農業狀況基本保持不變，而能源市場則出現疲軟。

歐元區3月CPI終值同比升6.9%，預期升6.9%，初值升6.9%；環比升0.9%，預期升1.1%，初值升0.9%。英國3月CPI同比上升10.1%，較前值10.4%有所回落，但高于市場預期的9.8%，連續7個月保持兩位數漲幅；核心CPI同比上升6.2%，與前值持平，同樣高于市場預期的6%。3月CPI環比升0.8%，預期0.5%，前值為1.1%。英歐通脹壓力仍然高企。

此前美聯儲官員仍預計美聯儲將至少再加息一次。美國3月CPI同比上升5%，低于預期的5.2%，創2021年5月以來最低，為連續第9個月升幅放緩；環比升幅為0.1%，也低于預期0.2%。不過，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美國核心通脹依舊頑固，美聯儲5月份或被迫再次加息。但數據出爐后，芝商所FedWatch工具顯示美聯儲5月升息25個基點幾率仍降至70%左右。此外，美聯儲3月會議紀要顯示，美國銀行業危機產生的后果可能會使美國經濟在今年晚些時候陷入衰退，多位政策制定者曾考慮暫停加息，但最終同意收緊政策。總體來看，短期在美歐主要經濟體仍將加息，實際利率仍然高企下貴金屬期價上行仍面臨一定壓力。但從中長期來看，隨著美歐央行應對通脹措施效果的進一步顯現，以及俄烏沖突仍存不確定性背景下，貴金屬期價或具明顯的配置價值。因而貴金屬近月合約上行或面臨一定壓力，而遠月合約或存更大的上行空間。

綜上并結合技術面，貴金屬主力2306合約期價或上行承壓，建議投資者以逢高沽空思路對待；此外，投資者可考慮采用空2306，多2312的反套策略，均需注意止盈止損。

投資咨詢部馬舍瑞夫（Z0015873）

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