直接說數據。

根據財報顯示，寧德時代（300750.SZ）一季度實現營業收入890.38億元，同比增長83%；凈利潤98.22億元，同比增長558%；扣非凈利潤78億元，同比增長698%。

(相關資料圖)

怎么看待這份業績？

先看營業收入。

根據中國動力電池產業創新聯盟的數據，今年前三個月，寧德時代動力電池裝機量為29.25GWh，較2022年同期同比增速僅14.7%。但是，公司一季度營業收入增速超過了80%。這說明了什么？說明了海外裝機量和儲能出貨量超出了預期。

據了解，國內和海外動力電池銷量比例大概是2：1，儲能在鋰電池整體出貨量的占比在20%左右。

也就是說，營業收入鐵定超出了市場預期。

再看凈利潤。

由于跟車企順價滯后的緣故，導致2022年同期基數偏低，單純看增速意義不大。但是，從凈利率水平來看，與去年四季度幾乎持平，說明公司的盈利能力一如既往的穩定。

事實上，在這份業績公告之前，市場曾經傳言鋰電池需求下滑、工人加班時長縮短、公司訂單不足等等，券商也都紛紛下調了業績預測。以海通證券為例，原先預計2023年凈利潤461.67億元，年報后下調到了443.61億元。

顯然，一季報凈利潤幾乎超出了所有機構的預期。

這里需要補充一點，由于季度性因素影響，一季度通常都是新能源車的淡季，因此用“環比下降”是完全不正確的，除非是別有用心。

至于說還有的媒體拿資產減值損失和扣非凈利潤說事，認為寧德一季度資產減值損失10.92億元，凈利潤高是因為出售其持有Pilbara股權的緣故，建議好好再讀讀公司財報。

不過，雖然財報足夠出色，但資本市場卻不買賬。

就在寧德時代公布財報的同一天，科大訊飛（002230.SZ）也公布了財報。今年一季度，科大訊飛凈虧損5785萬元，而上年同期這個數字為1.1億元。顯然，公司業績變臉了。

但是，截至2023年4月20日，科大訊飛年內漲幅超過了100%。什么意思？雖然寧德時代業績炸裂，但就股票走勢來說，寧德時代給科大訊飛提鞋都不配。

最有意思的是，關于業績差勁的原因，科大訊飛給出了這樣的解釋：

“雖然公司一季度業績下滑，但基于國產替代和業務開拓的進展，預計從二季度開始將會實現收入和毛利的正向增長，并有信心實現全年高質量增長的目標。”

一句話，雖然我們業績不行，但我能畫餅！

最離譜的是，資本市場似乎也接受了這個觀點。4月21日開盤，科大訊飛高開3.25%，絲毫沒有受到業績的拖累。

究其原因，就是因為科大訊飛是典型的Ai受益股，市場不需要公司當下有業績，只需要有想象空間、有足夠大的預期。于是乎，哪怕公司市盈率超過了300倍、市凈率接近10倍，但市場依舊認為其前景是星辰大海。

當然，科大訊飛的基本面相對還算好，Ai概念里有些公司業績全靠想象，再疊加流動性的原因，公司股價幾乎取決于大資金心情。

比如說佰維存儲（688525.SH）。

就基本面來說，公司2022年凈利潤同比下滑38.91%，毛利率不到15%，凈利潤僅為2.39%。但是，自上市以來，短短三個月時間累計漲幅超過了600%。

為什么資金敢這樣炒作？

因為公司的發行市值只有60億元，再加上流動盤只有10%。在這樣的背景下，資金打著“半導體儲存器頭部企業”的幌子，想怎么玩就怎么玩。

最后，當下的市場已經非常割裂，還是希望能夠重新回到業績為王的軌道上。否則，出色的業績得不到市場認可，豈不是鼓勵上市公司作假、走歪門邪道、蹭各種概念，都想著套現掙快錢，還有誰認真經營公司呢？