(相關(guān)資料圖)

本周，56只首發(fā)基金中（份額分開(kāi)計(jì)算），博時(shí)北證50成份指數(shù)（A/C）位列其中。目前，第2批4只北證50指數(shù)基金產(chǎn)品已有3只成立，分別為鵬揚(yáng)北證50成份指數(shù)基金、工銀瑞信北證50成份指數(shù)基金和萬(wàn)家北證50成份指數(shù)基金。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，流動(dòng)性問(wèn)題是制約北交所發(fā)展的首要因素，不過(guò)隨著公募基金加速布局，增量資金不斷涌入下，流動(dòng)性問(wèn)題有望持續(xù)改善；同時(shí)，當(dāng)前北交所優(yōu)質(zhì)公司被顯著低估，正是長(zhǎng)線資金布局的良好機(jī)遇。

第二批北證50指數(shù)基金成立過(guò)半

本周，56只首發(fā)基金中（份額分開(kāi)計(jì)算），博時(shí)北證50成份指數(shù)（A/C）位列其中，根據(jù)招募說(shuō)明書(shū)，該基金主要跟蹤北證50成份指數(shù)，由于是發(fā)起式基金，認(rèn)購(gòu)金額滿1000萬(wàn)元即可成立，認(rèn)購(gòu)期為5月8日至5月19日。

今年3月7日，第二批北證50指數(shù)基金產(chǎn)品成功獲批，工銀瑞信基金、萬(wàn)家基金、鵬揚(yáng)基金、博時(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博時(shí)基金外，萬(wàn)家基金的北證50指數(shù)產(chǎn)品也是以發(fā)起式的形式設(shè)立。

截至目前，除博時(shí)基金旗下產(chǎn)品正在發(fā)行外，其余3只產(chǎn)品均已成立。其中，鵬揚(yáng)北證50成份指數(shù)基金于4月25日成立，獲2225戶有效認(rèn)購(gòu)，募集規(guī)模3.89億元；工銀瑞信北證50成份指數(shù)基金于4月27日正式成立，獲1496戶有效認(rèn)購(gòu)，募集規(guī)模2.39億元；萬(wàn)家北證50成份指數(shù)基金于5月5日正式成立，獲1717戶有效認(rèn)購(gòu)，募集規(guī)模1.68億元。

對(duì)于北證50指數(shù)的投資價(jià)值，萬(wàn)家北證50成份指數(shù)基金經(jīng)理?xiàng)罾ぴ硎荆?/P>

北交所股票估值普遍顯著低于其他上市板塊中業(yè)務(wù)相關(guān)度較高的同類股票，具有較大估值提升空間。隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的增強(qiáng)和創(chuàng)新型中小企業(yè)的高速成長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)和估值雙升，長(zhǎng)期投資價(jià)值顯著。

首批北證50指數(shù)基金月內(nèi)加速“回血”

去年12月，首批8只北證50成份指數(shù)基金相繼成立。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，這8只產(chǎn)品年內(nèi)回報(bào)、成立以來(lái)回報(bào)悉數(shù)為負(fù)，其中年內(nèi)平均收益率為-4.36%，成立以來(lái)收益率中位數(shù)為-4.74%。不過(guò)5月以來(lái)，這些產(chǎn)品開(kāi)始加速“回血”，月內(nèi)產(chǎn)品均獲正收益，平均回報(bào)達(dá)2.82%。

北證50指數(shù)方面，自去年11月發(fā)布以來(lái)，該指數(shù)經(jīng)歷小幅下滑后，今年一季度上漲1.76%。二季度以來(lái)雖有震蕩下跌，但5月以來(lái)又開(kāi)始持續(xù)上漲，且市場(chǎng)表現(xiàn)居前。截至5月12日，該指數(shù)月內(nèi)漲幅達(dá)2.98%，對(duì)比滬深市場(chǎng)核心指數(shù)表現(xiàn)，除紅利指數(shù)月內(nèi)漲1.91%外，包括上證指數(shù)、滬深300、上證50等在內(nèi)的30只核心指數(shù)月內(nèi)均下跌。

“北證50指數(shù)推出后，多個(gè)指數(shù)基金相繼成立，這使得北交所整體流動(dòng)性有所改善。從中觀維度來(lái)看，北交所很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)的估值仍然偏低，預(yù)計(jì)隨著流動(dòng)性逐步改善，以及公司業(yè)績(jī)持續(xù)釋放，北交所板塊整體走勢(shì)有望持續(xù)向好?！北本┮淮笮凸蓟鹑耸勘硎?。

北交所官網(wǎng)顯示，截至5月12日，北交所上市公司193家，總股本258.31億股，總市值2606.91億元。從北交所上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面達(dá)99%，凈利潤(rùn)總額增長(zhǎng)23.8%，超四成的公司凈利潤(rùn)達(dá)5000萬(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)138.11億元，平均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)7230.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)12.17%，盈利面達(dá)92.15%，其中44家公司增幅超過(guò)30%，22家公司凈利潤(rùn)超過(guò)1億元，42家公司連續(xù)三年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)正增長(zhǎng)。北交所上市公司業(yè)績(jī)正持續(xù)釋放。

此外，10只北交所主題權(quán)益基金年內(nèi)表現(xiàn)上，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，除大成北交所兩年定開(kāi)年內(nèi)收益為負(fù)外，其余9只北交所主題權(quán)益基金年內(nèi)均斬獲正收益。其中，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)年內(nèi)回報(bào)最高，達(dá)18.46%，萬(wàn)家北交所慧選兩年定開(kāi)、嘉實(shí)北交所精選兩年定開(kāi)分別以12%、7.54%的回報(bào)排在二三位。

當(dāng)前估值偏低

正是長(zhǎng)線資金布局良機(jī)

對(duì)于北交所投資價(jià)值，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前北交所優(yōu)質(zhì)公司被顯著低估，不過(guò)正是長(zhǎng)線資金布局的良好機(jī)遇。

萬(wàn)家北交所慧選兩年基金經(jīng)理葉勇直言，北交所市場(chǎng)上，制約其發(fā)展的依然是市場(chǎng)本身較差的流動(dòng)性問(wèn)題，市場(chǎng)制度性差異導(dǎo)致其與滬深市場(chǎng)相比，可比公司估值表現(xiàn)差異較大。除了繼續(xù)降低投資者門檻、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)上市企業(yè)數(shù)量外，后續(xù)北交所市場(chǎng)有必要完善轉(zhuǎn)板制度，暢通轉(zhuǎn)板通道，從而活躍市場(chǎng)交易，通過(guò)滬深市場(chǎng)的引領(lǐng)，提升流動(dòng)性，平抑估值鴻溝。不過(guò)，從另外一個(gè)角度上講，目前的北交所優(yōu)質(zhì)公司被顯著低估，也是長(zhǎng)線資金布局的良好機(jī)遇。

華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開(kāi)基金經(jīng)理顧鑫峰表示，站在當(dāng)前的位置，對(duì)于北交所的后續(xù)表現(xiàn)充滿信心，信心來(lái)源于四個(gè)方面。

一是北交所公司目前估值已經(jīng)非常便宜，他們測(cè)算前幾大重倉(cāng)股的平均估值在20倍以內(nèi)，切換到2023年估值在15倍以內(nèi)，這個(gè)估值水平對(duì)于具備專精特新特性的中小成長(zhǎng)型企業(yè)而言是非常具有吸引力的。

二是從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，他們發(fā)現(xiàn)很多北交所公司今年以來(lái)依然延續(xù)了較快的增長(zhǎng)速度，發(fā)展整體是符合預(yù)期的，業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)進(jìn)一步消化了估值。

三是從政策來(lái)看，去年四季度以來(lái)北交所出了不少政策利好，包括發(fā)布《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)細(xì)則》和《北京證券交易所股票做市交易業(yè)務(wù)指引》，下調(diào)部分交易費(fèi)率，北交所股票將納入中證、國(guó)證跨市場(chǎng)指數(shù)體系，北證50指數(shù)11月份正式上線等政策的密集發(fā)布，可以說(shuō)對(duì)這個(gè)市場(chǎng)是加大了呵護(hù)的力度，政策的暖風(fēng)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)構(gòu)成中長(zhǎng)期利好。

四是北交所目前新掛牌的公司較多，其中不乏優(yōu)質(zhì)的個(gè)股，供給上來(lái)了，給他們?cè)黾恿撕Y選的范圍，盡管短期可能由于供給增加對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性造成一定的擾動(dòng)，但增加優(yōu)質(zhì)供給是市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的基石，這使得他們選擇優(yōu)質(zhì)中小專精特新企業(yè)的難度是相對(duì)降低的。

景順長(zhǎng)城北交所精選兩年定開(kāi)基金經(jīng)理張靖表示，北交所作為新興的股票交易市場(chǎng)，目前仍處于初創(chuàng)期，上市股票數(shù)量還不夠多，市場(chǎng)關(guān)注度還不高，整體估值水平相較于滬深交易所明顯低估。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)觸底回升，和北交所快速發(fā)展，投資機(jī)會(huì)應(yīng)會(huì)越來(lái)越多。

開(kāi)源證券研報(bào)表示，“中特估”下，北交所作為A股“中特估”組成部分之一，或有望隨著北交所改革的不斷推進(jìn)和投資者關(guān)注度提升逐漸得到估值體系修復(fù)。從2023年一季度的公募基金持倉(cāng)變化來(lái)看，這一趨勢(shì)已經(jīng)初露端倪，部分專精特新次新股及北證50中高權(quán)重、低估值公司獲增持較多。此外，北證50成分股中尚擁有多個(gè)被低估標(biāo)的，未來(lái)隨著北交所改革的不斷推進(jìn)和投資者關(guān)注度提升，北交所流動(dòng)性隨之改善，這些大市值、高權(quán)重、低估值的公司獲得重估可能性較大。