來源：睿知睿見

今年以來，A股滿大街都炒作題材。

業績好的公司死活不漲，業績不好的公司被暴利硬拉。

(相關資料圖)

拉著拉著，發現上證指數漲了，全市場卻漲出了股災的感覺。

問題來了， 為啥今年至今，A股這么熱衷于炒作題材呢？

此外，今年很多價值投資者都稱很難！價值投資還能玩嗎？需要堅持嗎？

咱們先看看為啥今年A股這么熱衷于炒題材。

一、公務員和商人

一個女人在選擇老公的時候會傾向于商人還是公務員呢？

答案其實并不是想象中那么簡單。

我們假設幾個場景：

1、公務員有錢，商人有故事

對應的行情就是經濟很強，好公司業績非常好，肉眼可見的好！概念型公司的業績也不錯，而且他們有故事，可以天天畫大餅！

此時公務員和商人都會漲得很不錯，通常是股市的主升浪行情。全市場升天。

2、公務員月入2萬，商人的故事沒人聽

這就不用說了，是個人都知道要選這個公務員，不僅現在業績好，老實人的業績還很穩定。

此時商人就有點難受了，因為大家現在不聽故事了。

這種行情通常發生在商人大跌之后，被傷透了心，大家再也不相信商人了。

3、公務員有錢，但每個月只有5000元；商人的故事非常精彩。

很多女人嘴里說要找公務員，但如果公務員月入只有5000塊，恐怕她就不會這么想了。

如果另一個商人跟她講故事，說自己正在做一個大項目，未來會賺幾百萬！

此時女人可能就會投進商人的懷抱了。

當經濟處于弱復蘇中時，公務員的業績就比較平淡，沒有想象力。那么大家就傾向于去賭一把。

就好比手里只有1萬塊的人，在股市就愿意賭。但手里有1000萬的人，就不會那么愿意冒風險去賭了。

此外，這個商人講的故事在短時間內很難被證明是錯的。所以大家就會抱著商人玩得很嗨。直到故事講不下去了，或者你發現了真相，又或者這個商人變花心了！（股價太貴，開始暴跌了）

4、公務員沒有錢，商人有錢有故事

經濟很弱的時候，公務員收入很低。

但商人可能正好處于產業的景氣周期，或者國家賣力在拉整個行業以刺激經濟，那么這個行業業績會不斷改善甚至大爆發，并且故事還可以非常動人。

此時公務員就更沒人理會了。

二、現在為啥熱衷于炒題材？

咱們現在經濟處于弱復蘇中，公務員有業績，但業績并不是特別亮眼。

而經歷三年疫情后，大家的風險偏好很低，所以除非股市特別有想象力，否則大家是不愿意碰風險資產的，就愛存錢。

雖然股市整體的想象力有限，但里面有些板塊的想象力十足呀。

如果大家認為某個板塊未來會大漲，就會積極的去參與炒作。

公務員的業績彈性比較小，且現在業績也一般。那么大家就更傾向于去賭。

于是題材股就受到熱捧了。

而這些題材又很難短期被證偽！

比如，CHATgpt。現在你能明確的說這是一個騙局嗎？

肯定是不能的。所以被炒作的持續時間就比較長。

再比如中特估，同樣是短期很難被證偽的事。

而且只要有資金去買，估值不就拔升了嗎？

大家看著估值上升，就會相信中特估是對的，相信這不是一個故事。

就連A股中那些千年不漲的妖怪也在中特估的概念下發生了大漲！

說白了，這些沒錢的公務員一下變得很有故事可講了。突然間變成了“商人”。

不過這里需要注意的是，如果人工智能未來真的做出業績了，那么它就是一個既會賺錢，又會講故事的花花公子了。

同理，中特估中也確實有業績好、估值低的股票。

說這些跟價值投資有關系嗎？

當然有關系。

任何題材股里不都有價值被低估的實力干將嗎？

三、價值投資有效嗎？

什么是價值投資？

不就是價格低于價值時買入，價格高于價值時賣出嗎？

直白一點就是低買高賣嘛。

在A股有不有效呢？

當然是有效的！

但什么是低，什么是高呢？

判斷價值這事是很難的。而且還帶有很強的主觀色彩。

比如，傳媒在去年9月份算不算低估？

當然算！

為啥你沒買？

我想可能有幾個原因：

1）雖然低，但不知道未來什么時候漲；

2）搞不懂這個行業，心里沒底氣，不敢買；

3）跌了7年，不斷創新低，被跌怕了；

4）當時沒有人看好，機構和媒體都不提它；

5）不知道未來業績增速如何，無法估算上漲空間。

所以你看， 不是價值投資無效，而是我們自己看不清價值。

當然，即便你看清了價值，也不一定能堅持下去。因為價值回歸和成長兌現可能需要等很長時間。

假如你買了傳媒，但現在傳媒沒漲，那么你的心態是完全不同的！

可別說你知道它今年一定會大漲。

如果你敢這樣說，那你說說明年什么行業會大漲？后年呢？

其實呀，在去年9月的時候，市場上絕大多數行業都是低估的。無論是最近上漲的銀行保險，還是現在很狗血的新能源和醫藥！

但他們啥時候漲，是沒人能準確預測的。

所以價值投資還有一個非常重要的前提， 那就是你得真有耐心等到他們價值回歸或者成長兌現。

市場經常都會去炒概念，這正常得很。全世界的股市都是如此，這不是A股特例。

美股在2000年的時候，把互聯網炒上天了。一家公司只要名字帶“e”或者“.com”就會漲幾倍。

難道這不比A股更瘋狂？

但恰恰是市場的瘋狂，才會出現價值投資的大機會。

因為市場一定會在某個時間犯錯，而我們就是要抓住這些錯誤。

然后很有耐心的等待錯誤被糾偏！

比如2015年股災，不少大白馬的估值并不高，但也跌了一半。

結果2016-2017年就迎來了大漲。

總之吧， 認為A股不適合價值投資，主要原因還是在于他們根本看不清價值。還傻乎乎把長期持有等同于價值投資。

當然，有很多股票，我們確實永遠都看不清他們的價值。

看不清那就不碰唄。去買那些自己能看清的就完事了嘛！

再說了，也不是所有股票都適合價值投資的。

四、總結

其實每年市場都會出現輪動、分化，也會出現各種題材和概念。

咱們平常心對待就行了。

我給大家的忠告就是， 一輪牛市下來，幾乎所有行業都會漲！

但在沒漲之前，大部分人熬不住。

更糟糕的是，看到其他板塊漲得很嗨，就忍不住去追。

咱們可以回想一下，去年你能預測到TMT會大漲嗎？

能預測到保險會大漲嗎？

能預測到白酒的大反彈嗎？

能預測到基建和四大行居然都漲起來了嗎？

實際上去年大家不僅不看好他們，甚至不看好整個股市！

同樣的道理，現在大家極度不看好的行業指不定什么時候就開始大漲了。

咱們要做的就是： 在自己有把握地方下注，然后耐心等著！

就是這么簡單。

請注意， 一定是自己有把握的，充分自信的股票或者板塊。

否則你就扛不住波動和漫長的等待！

并且即便你扛到上漲了，也賺不到幾個錢，為啥呢？

因為稍微漲一點你就賣飛了！最近賣飛四大行的不在少數吧！為啥呢？

因為買入前就沒想明白賣出的邏輯！操作全憑感覺！

只做自己懂的，有把握的！切記切記...

來源：睿知睿見

廣州某資深投資機構

【誠聘】 藝術市場部經理/經理助理

- 美術類（雕塑、繪畫）、藝術管理類、設計類或文學類專業畢業：對當現代藝術市場有一定的了解，熟悉當下藝術圈內的人和事。也歡迎應屆畢業生或在校生積極應聘；

- 工作坐標@廣州：可選彈性工作時間，充分的工作自由度，提供現實可見的個人發展梯度；

- 非銷售工作崗位，不用外勤出差；

- 熟練操作各種辦公軟件，熟悉圖文、視頻、音樂等編輯工具；

- 性格積極樂觀，有責任心，事業心強，執行力強；

- 經理助理崗位，須 有一定的文案作業能力，具備自媒體的寫作技巧；

- 入職即有社保醫保。底薪+績效+崗位補貼。

有意應聘者請準備好個人簡歷，請微信添加：dgg-999，聯系葉小姐，文首注明【應聘】字樣。并同時發送電子郵件至郵箱至：hws815@163.com。具體薪酬條件容當面洽，合則約見。